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                  資本快訊

                  業績預告修正點評

                  發布時間:2014-01-22被閱次數:13746 來源:國金證券 孫鵬,賀國文

                  業績簡評

                          1月22日,延華智能發布2013 業績預告修正公告,歸屬于上市公司股東凈利潤同比增減幅度由三季報預計的70%-100%,上調至100%-130%,具體金額在3512.44 萬元-4039.30 萬元。

                          同時公司公告了2013 年度利潤分配預案:以截至2013 年12 月31 日公司股份總數172,177,777 股為基數,以資本公積金向全體股東每10 股轉增10 股送紅股1 股,后需經提交公司董事會及股東大會審議。

                  經營分析

                          經營情況良好,業績繼續加速:1、報告期內,公司業績繼續加速,一方面源于在智慧建筑、智慧醫院、智慧節能、高端咨詢以及軟件開發等主要業務開展順利,取得比預期更有效的提升;2、另一方面源于四季度公司加強了工程結算的確認以及應收款的回收,提升了當期凈利潤。

                          智慧城市市場廣闊:僅考慮國家第一批、第二批智慧城市試點城市名單,共有193 個城市入圍,其中:市級97 個,區縣級89 個,鎮級8 個,如果保守的按照未來5 年市級區域智慧城市投資25 億元(部分城市規劃遠大于該數),區縣級投資10 億元,鎮級投資5 億元,則試點城市總投資約為3355 億元。

                          智城模式可以復制:1、公司此前在武漢以及海南成功創立了“智城”模式,近期與遵義市政府共同組建遵義智慧城市科技發展有限公司,再一次證明“智城”模式可以復制推廣; 2、前兩批國家智慧城市試點共有193個城市入圍,未來有望推廣到更多的城市,這給公司提供了很好的拓展契機,隨著“智城”模式逐步成熟,后續合作城市項目示范效果的顯現,將有助于提升公司品牌以及在智慧城市建設方面的影響力,帶來更多的業務。

                          公司積淀完備,伴隨行業快速成長:1、技術方面,公司是行業十強,在設計咨詢以及節能方面都具備較強實力;2、布局方面,公司不僅完善了區域布局,而且在產業鏈整合方面,通過收購強電、消防領域企業,打造公司大機電模式;3、資金方面,公司13 年完成定向增發,補充了資金實力,這有助于推動公司后續業務發展;4、人員方面,股權激勵實施,有效激發核心員工工作動力,使員工和股東利益更加一致。

                  投資建議

                          智慧城市市場廣闊,隨著試點城市建設的鋪開,部分區域的智慧投資將呈加速狀態,目前市場參與者在主營業務、模式等方面也具有較大差異性,龍頭公司結合自身業務特點,找準定位,配合適當的模式,則可以伴隨著市場快速壯大。就目前情況來看,延華智能在技術、人員、資金方面積淀完備,在業務拓展方面也摸索出自身特有的模式,部分區域市場已經開始逐步放量,借助智慧城市東風,公司將迎來快速發展。

                          預計公司 2013-2015 年EPS 分別為0.23、0.35、0.50 元,考慮到廣闊的市場空間,以及未來業績超預期可能性,給予公司“買入”評級。

                   

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                  文章標題:業績預告修正點評
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